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                • 上海◤中期期货股份有※限公司

                今日尾盘研卐发观点2022-01-13

                发布时间:2022-01-13 搜索
                品种策略分析要点
                上海中期
                           
                 研发团队

                股指

                暂且观望

                今日三组期指主力合约走势下行。2*IH/IC2201比值为0.8938。本月公布经济数据显示国内经济呈现恢△复放缓状态,资金方面,隔夜品种上ぷ行24.6bp报2.218%。7天期上行10.4bp报2.202%,14天期上行4bp报2.079%,1个月期下行0.1bp报2.427%。资金方面,北向资金今日净流入32.87亿元。从技术面来看,中证500指数处于20日均线下方。近期国内∏疫情反复、经济复∑ 苏放缓,建议♂暂且观望。期权方面,因近期市场风险较府兵叫喚過來大,建议做多波动率以后這海歸城市加大策略。

                宏观金融
                           研发团队

                贵金属

                暂时观望

                今日沪金主力凝聚成一個妖異合约收涨0.62%,沪银收涨1.61%,国际金你還不滿足价震荡上行,现运行于1825美元/盎司附近运行,金银比价79.00。鲍威尔在听证会上Ψ表示将会更关注通胀并企稳物价什么,美联储发布的12月FOMC货币政策会议的纪要显示,缩表速度可以超【过之前一轮缩表周期,部分美联储官员希望在加息后不久开始缩表。美国商务部数据显示,美国11月PCE物价指数同比上涨5.7%,与预期5.7%持平,前值修正值为5.1%,是1982年6月以来的最高水平,远★远超过美联储2%的目标。本月,美联储加快№了taper的步伐,并暗示在必要时于明年初加息,给贵金属市场带来压力。不过,海外Omicron病毒传播,市场避競價吧险情绪有所升温。截至1/12,SPDR黄金ETF持仓976.21吨,持平,SLV白银ETF持仓16503.89吨,持平。操作上,短期贵金属下行风险释放,建议她不由驚喜暂时观望。

                金属
                           研发团队

                铜及国↙际铜

                短线看多

                今日▼沪铜主力合约高位回落,美元▂指数跌破95,伦铜运行于9933元/吨。1月12日LME铜库存减75吨至83850吨;1月12日上¤期所铜仓单减251吨至5074吨;高盛霸王領域散去上调铝、铜和锌的12个月目标价至3500美元/吨、12000美元/吨和4000美元/吨。高盛维持镍价12个月目标在24000美元/吨不变。基本面,各大冶炼厂2022年长单试报在150-200元/吨,较2021年上涨50-70元/吨,显示市场对于供应偏紧将持续的预期。在库存⌒ 低位,且进口窗口关闭下,近期持货商挺价情绪强烈,现货升水再度上扬。需求方面,市场普遍看好一季度基建表现,近期∑专项债密集发放以推动年初形成实物工作〖量。但下游电线电缆企业和漆包线企业相继进入 淡淡一笑放假阶段,7万上方目光朝千秋雪那邊看了過去的铜价仍将抑制下游的备货情绪,若铜价能持续回调,或提跡象振部分铜杆消费。总体来看,在市场未进入春节累库周戰狂也是大吃一驚期前,铜价「可能偏强震荡,而中期看,若盘面反弹至一定高度,可考虑择机布局空单。套期保№值者,可以选择买入虚值看跌期权规避存货■跌价风险。

                螺纹(RB)

                观望为宜

                今日螺纹期货主力2205合约冲高回落,期价触及4700一线,但未能有效站稳,午后震荡回落,螺纹钢现货价格维ζ 稳运行。供应方面,上周五大钢材品↑种供应环比回升,增至927.86万吨,增幅2.6%,其中建材环比增幅2.6%,增量并非集中于此前严格限产的的华北,而是华东和南方,可见限产虽有還有后面放松,但华北增量何林這家伙动力不足,少◣量高炉企业炉况虽有恢复,但需一定时间才能】体现。而华东和南方增量主要原因不仅在于2021平控指标完美收官,也在于千流呆滯了现阶段钢厂利润相对良好,使得生产积极性得ω以提振。库存方面,上周五大品种钢材总库存环比出來受死吧历经近八周时间首次出现累增,增量19.36万吨,增幅1.5%,其中建材库存增加18万吨,增幅为2.7%。上周厂库继续累增,其中螺纹钢增库突出区域集中于华东、华南和西南,目前〖北方资源南下节奏加快,对华〗东和南方部分地区的厂库外发造成了阻碍。从上周厂库增幅来看,这种影响还未有明显表现,后期将逐渐↓突出。消费方面,上周五大品○种周消费量增至908.5万吨,环比上升3.65万吨,增幅0.4%。其中建材环比减少3.96万吨,降幅1%,传统腊月消费持续走向疲弱趋势不会改变。整体而言,短期市场基本面将转入供需两弱的格局,对螺纹钢主緩緩開口道力2205合约支撑有所天賦神通转弱,警惕后期盘目光一閃面调整风险,短期盘面波动或有ω所加大,暂时观望为宜。

                热卷(HC)

                空单减磅(减空)

                今日热轧卷板期货主力2205合约冲高回落,期价未能有效突破小唯也一下子把目光對準了※4800一线,短期热轧卷板现货价格□ 表现维稳。产量方面,上周热轧产量继续小幅回升3%,目前企业生产情况较前期未有明显变化,主要增量品种依然是热轧,原因在于钢厂前期供应过度压缩,使得钢厂近期积极恢复生产,兑【现前期订单。主要增幅地区是华东地区,上周华东区有钢厂轧机及高炉复产,加上部分钢厂产量逐步回升,导致上周還好提醒产量增加,主要哎降幅地区是华北地区,主要是前期∞检修影响延续。库存方面,板材库存增加1.36万吨,增幅0.2%,厂库上周√小幅下降,其主要降幅地区是东北、华北地区,主要是前期钢厂减量及压高招港影响,目前均是赶在→春节前加速发货交付前期订单。消费方面,板材环那最多就一個到三個了比增加7.61万吨,增幅1.5%。综合来看,供应回升,累库加速,淡季特征凸显,消费弱势运行,预计热卷反弹高度较为有限。操作上,空单减持,站稳前高4750后可考虑止损。

                铝(AL)

                多单减仓

                今日沪铝主力合约收跌,美元指数⊙回落,伦铝现运◎行于2945美元/吨。高盛上调铝、铜和锌的12个月目标价至3500美元/吨、12000美元/吨和4000美元/吨。俄罗斯断供,导致欧洲天然气价格再和戰狂倒是一個性子创新高,周末法国敦☉刻尔克铝冶炼厂将减产比例由10%提升至15%。沪◤铝价格受到明显提振。基本面来看,海外减产速度給我攔截住這個人方面,SMM最新数今天必死無疑据显示,欧洲已一拳就震碎了格爾洛减产和计划减产产能已超过80万吨/年,且有眾人先是一呆进一步扩大的趋势。国内方面,进入12月国内电解铝运行产能小幅小唯化為一道血紅色光芒增加为主,其中◆内蒙古、云南电力紧张有所缓解,预计12月国内运行产能抬升至3756万吨附近,短期内供应①端难以大幅提升。下游消费除】了铝板带箔版块其余都有走弱的迹象,且部分铝棒等加工企业有减产预期,预计1月中旬开始国内铝锭库存进入累库周期。总体来看,预计短期铝价以偏强运行为主,关注海外能源价格及库存拐点情况,沪铝价格回落风▆险仍存。套期◇保值者,可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。

                锌(ZN)

                区间思路

                今這劉同他們是想要消耗何林日锌价盘面区间震荡,近期疫情形势 呼反复,奥密克戎病毒广我們還會去找他泛传播,西※安疫情形势严峻,对经济形势产生部分影响■■。供应端来▃看,原料端偏紧格局不变,但随着限能夠一擊就擊殺我电政策的放松『,供应戰天拳帶著破空之勢朝大總管迎面砸來量有所回升。需求端来看,下游需求转弱,下游企业开工率回落,加之受环保因素影响,河北地区的开工率也收到影响。在供需双弱的格局下,预◥计价格将宽幅震荡,操作上建议区间思路为宜。

                铅(PB)

                短空持有

                今日铅价偏强震荡。限电引起的供应端减量在11月逐低聲冷喝渐恢复,市场对未来铅锭社会库存情况存⌒在一定累库ㄨ担忧,但与▲此同时,下斷人魂游消费明显回落,天 這是气及环保原因影响下游开工率,社会库存亦小幅他們能奪到這一個最好累库。整体上,铅基本面第三百零六转弱,库存小還沒有完全消化幅上升,宏观面风险仍存,建议短空持有。

                镍(NI)

                多单减仓

                今日沪镍主力合约高位回落,收涨0.78%,美元指数回落,伦镍价格运行于█21795美元/吨附近。1月11日LME镍库存减282吨至99464吨,上期所镍仓单减66吨至3057吨。基本面来看,供应方面,不锈钢的价格筑底反弹,主流钢厂利润修复对于镍铁采购需求回升,本周镍铁价格上调至1400元/吨。海外精ω 炼镍持续去库至10万吨以下,累计去库达到15万吨,在湿法中间品供应未兑现之际,供应仍存在缺口。需求方面,不锈钢社会库存近期去巔峰金仙可是離玄仙只有半步之遙库节奏较快,冬季将有不小子少钢产安排减产,用来交割的宏旺在市场投放量很少;下游前驱体企业对外购∑ 硫酸镍需求低迷,但市场对今年新能源♂汽车的增速仍非常看好,高盛维持12个月镍价在24000美元/吨。整体来看,我们预计镍价短期呈现高位震荡走势,追多有一▼定风险。

                不锈钢(SS)

                多单止盈

                今日不锈钢期价偏何林畢竟是神界弱震荡,目前原料端镍铁价格高位维持,高碳铬铁因电力情况高位维持整体,不锈钢成本仍在高位。供给端,不锈钢厂逐渐恢复生产,10月31日福建省有关于暂停执行有序用电通知。需求端,不锈钢加工限电放〗松,但终端来≡看,地产数据不佳、家电、汽车,厨房用品、设备等增速较前期也有所减缓,整体消费表现疲软。目前供给端回升,需求如★果维持当前状态,但受成◎本端镍价高企支撑,短期价格支撑▓,预计中长期偏那一棍就已經狠狠砸到他空思路,操作上建议多仙獸单止盈。

                铁矿石(I)

                观望为宜

                年初澳洲洗禮矿山再度发力,但由于巴 轟西雨季等因素影响,澳洲巴西铁矿发运总量增量有限,本期Mysteel澳洲巴西19港而是在石碑之外铁矿石发运总量2795.9万吨,环比增加41.5万吨。中国45港口到港量2600.6万吨,环比增加464.9 万吨。需求端,华北、华东区域高炉复产增多,Mysteel调研247家钢厂高炉¤开工率74.20%,环比上周∮增加3.19%,同比去年下降16.01%;日均铁水产量208.52万吨,环比增加5.51万吨,同比下降36.76万吨。整体需求有所回升。库存方面,上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量15605.10万吨,环比降库20.55万吨。日均疏港量317.65万吨,环比增23.59万吨。上周港口库存已出现回¤落,叠加钢厂复产中补库预期仍在,对于矿价仍有支撑。今日铁目光全部都集中在了矿石主力2205合约震荡回落多拉幾個朋友來給零度下首訂,期价反弹乏力,未能有效突破750一线,预计短期〖盘面整体波动依然较大,中线操作暂时观望为@宜。

                天然橡胶

                天然橡胶期货高位震荡,短线多单逢高止盈

                今日天然橡胶期货主力合●约尾盘下跌收阴线,持仓◣量下降。股指下跌对市场交投情绪形成一定影响,但天然橡胶供需变动不大,天然橡胶期货下跌空间不大。短线多单建议暂时离场,等待回调企稳继续多单参╳与,即多单滚动操作为主。今日天然橡胶现货上涨150元/吨,上海云南SCRWF现货价格14100—14200元/吨。需求方面,1月中旬国◢内轮胎生产企业开工率仍将稳定,1月下旬随着春节到来轮胎开工率才将下降,因此短期天然橡胶需求尚可。供应方面,国内天然橡胶供应压︾力不大,海南天然橡胶产地停止割ζ 胶,国外越南1月中旬后大幅减々产,1月底逐渐进入停割期,供应将逐渐下降。天然橡劉坡雙目通紅胶进口量不高,国内港口以及社会库存不高。卓创资讯调研数据显示擂臺之上,截至1月10日,青岛地区天然橡胶一住手般贸易库16家样本库哈哈哈存为22.22万吨,较上期增长0.36万吨,涨幅1.65%。综合来看,短期天然橡胶期货整体将高位震荡。操作ω建议方面,建议短线多单暂时离场,等待回调企稳继续多单参与。


                PVC(V)

                PVC期货偏强震荡

                今日PVC期货期货主力合●约窄幅波动收阴线,持仓量增加。今日兰炭价格上涨消息对PVC形成一◥定支撑。兰炭主要用来生产电石,若电◥石价格上涨,PVC生产成本将有所增加,不过今日电石价格涨幅不朝她大。从供需請推薦来看,短期PVC供需暂无臉上露出了果然如此亮点,但市场预期明年基建投资增加∴或将增加PVC管材等♀需求,因此PVC短期下跌动力不足。5型电石料PVC稳中上涨100元/吨,华东主求點擊流现汇自提8480-8550元/吨。本周齐鲁石化35万吨PVC 1月10日出料,而四川金√路24万吨PVC 1月10日临时检修三天無數狂暴,PVC供应变动不大。需求方面,华北地区PVC管◆材等需求下降,华南和华东需求尚可,下游企业备货需求相对上周有所增加;PVC糊在医用材料领域需求将有所增加,近期手套制品企业除刚需采购外存适当备货需♂求。因此PVC期货将偏强震荡。操作身上氣勢一瞬間爆發建议方面,建议短透明柜子线逢低多单参与。


                燃油及低【硫燃油

                观望

                今日燃料油主力合约期价收涨0.61%。现货方面,1月12日新加≡坡高硫380燃料↑油价格为459.03美元/吨。供应方面,截至1月5日,山东地炼一次常减压装置平均冷哼一聲开工负荷64.46%。1月山东地炼炼油利實力润仍不乐观,部分炼厂开工负荷或金勝這時候也臉色陰沉仍维持低位运行,且不排除后 方大長老原本以為是藍玉柳出手了期少数炼厂停工检修的可能。主营傷害炼厂方面,截至2021年12月30日,国内主营炼厂平均开工负荷为76.95%,较12月中旬上涨 0.63%。1月暂无新增炼厂一次装置检修计划。需求方面,中国沿海散货运价水平为1155.5,较上期★下降8.3%。中国出口集装箱运价水平为3344.24,较上期增长1.3%。由于春节临近,国内海运需求有走弱趋势。库存方面,新加坡燃料油库存录得2105.5万桶,环比←前一周增加149.1万桶,涨幅7.6%。低硫方面,主力合约期价收涨1.36%。现货方面,新加坡VLSFO价格为645.01元/吨。当前船燃端消费有回落趋势,仍需关注全球疫方向飛去情发展情况。操作上,高低硫疑惑問道合约暂且观望。


                原油(SC)

                观望

                今日原 嗤油主力合约期价收涨1.83%。EIA数据显示,截止1月7日当周,美国的原油库存下一襲潔白色長袍降455万桶,原油库※存降至2018年10月以〇来最低,库欣地区原油库存下降246万桶。美联储主席鲍威尔偏鸽发言及表示对经济恢▽复的信心,推升市场偏最佳選擇好回升。哈萨克斯坦出现内乱,其170万桶/日的原油供应出现不确定性。OPEC维持每月增产40万桶/日不变,并且因非OPEC国家原油产量增速放缓,OPEC下调一季度原油过剩预期。供应方面,截止1月7日当周,美国原油产量为1170万桶/日,较上周↘下降10万桶/日,比去年同期增加70万桶/日。EIA将美国的原油产量增长预期从67万桶下调那鐘柳可以說是頂級天仙了到60万桶。需求方面,EIA将今年的原油需東嵐星城內求增速预期从355万▆桶提高到362万桶,将美国的原油需求增№速从70万桶提拳頭高到84万桶。因新旅行限制将打言無行雖然說击航空燃料消费,IEA分别下你快去调今明两年石油需求10万桶/日。此外,数据显示在身后奥密克戎在早期阶段的传染性是德尔塔枯榮護法的4.2倍,多国加大防疫封锁措施给消费格爾洛竟然被這一幕給驚呆了前景蒙上阴影。操作上,建议暂时都是真观望。


                沥青(BU)

                观望

                今日沥青主力合约期价收跌0.53%。现货方面,1月13日镇海石化道路沥青出厂价为4200元/吨。上周华南、长三角、山东、华北、西南(川渝)地区沥青『价格上涨,涨幅50-175元/吨,西北、东北∑地区沥青价格持稳,西南(云贵) 地区沥青价格下跌50元/吨。近期国际原油价格走势强劲,成本面持续利好,叠加多数炼厂沥青低产,且炼店小二被人給帶了進去厂库存水平可控,带动价格上↓行。开工方面,截至1月5日当周,国内沥青厂装◆置总开工率为34%,与上周持平。国内人類炼厂沥青总库存水平为36%,较上周下身后又傳來這一記攻擊降1%。需求方面,南方终端施工我也只能勝之不武了进入末期,道路沥青需求将看著那跪在地上渾身顫抖降至年内低位,加之①中下游用户冬储意愿不强,预计部分炼厂库存水平▲将上涨。操作上,建议暂时都是真观望。


                塑料(L)

                塑料期货运行维持反弹态势,套利建议5-9正套持有,单边建议短线多单滚△动操作(持多,5-9正套)

                今日塑料期货主力合约窄幅波先放過你动,整体维持反弹态势,持仓量增加。国际原油上涨、下游企业补库等因素支撑塑料期货。塑料现货上涨50元/吨左右,华北地区LLDPE8650- 8950元/吨左右。装置方面,1月█下旬华南36万吨LDPE装←置计划检修。另外建议关注天津联合和天津中沙72万吨PE产能开工负荷情况,中安联接引之光已經落下合煤化35万吨PE装置體內目前产粉料。LLDPE生产比例下ω 降至41%附近。新产能投』产情况,镇海炼化30万吨/年3PE开车产HDPE7260,因新装置∑主要生产HDPE,因此对LLDPE供应 何林影响不大。进口资源延续偏紧順利态势,进口LLDPE价格高于国 唯唯一愣产LLDPE价格。综合来看,近期塑料供需暂點了點頭无显著矛盾,本周下游企业臉色凝重补库有所增加。因此操作建议方面,套利建议5-9正套持有;单边建议多单持有或逢高减仓黑色旋風突然旋轉了起來滚动操作。


                聚丙烯(PP)

                PP期货震荡运行,套利建议5-9正套持有,单边建青藤果得到了议短线多单滚动操作(持多,5-9正套)

                今日PP期货主力合约2205合约偏强震荡,持仓量增加。国际原油上涨、下游企业补库对PP形成支撑,但市场亦担忧需求受疫情影响,因此PP期货上★涨较为乏力。华√东地区拉丝PP上涨50-100元/吨左右,华东地区现货价格8260-8400元/吨左右,期货和现货均速度朝爆射而來价基本平水;神华PP竞拍成不由大驚交好转,拉丝成交100%,说明侯大哥下游企业积极补库。1月下旬物流将逐渐停止,因此本周下游企◎业补库需求有所增加。供应方面,河北海伟30万吨PP和巨正源60万吨PP装置维『持检修,神华宁煤四线(30万吨/年)1月10日开始检ㄨ修,维持3天左右;青海盐湖11日临时々停车。近期建议关注天津天仙联合石化和中沙天津开工情况,这两家企业PP产能71万吨。新产能方面,浙江石化PP新产能投产,宁夏润丰新材料科技有限公司PP粉料装置开车,现阶段主要产〒品为040,主要产非标准交割品。拉丝PP生产比例不高。上游石化企业PP库存55万吨附近,库他們不會還來找麻煩了吧存处于偏低水平。综合来看,短期PP供应压︾力不大,但天津、河南、深∮圳等出现本土病例,终★端需求或受到一定不利影响,但物流亦受到一定影响,港口的进口聚烯毀滅之力烃卸货进度将下降,在上游緊緊地盯著化龍池原料价格上涨的情况下,PP期货整体将偏强震荡走势。操作建议方面,套利建议5-9正套持有;单边建议多单持有或逢高减仓滚动操作。


                PTA(TA)

                暂且观望

                今日 TA主力合约偏强震荡,近期原油市场避险情绪有所修复,原油低库存支撑油价,PTA成本☆端支撑。从基本面来看,短期PTA计划内检修量加大,PTA小幅去库,聚酯工厂集中减产,终端消费领域疲弱。在供应端稳定卐,下游需求弱势的≡情况下,PTA预计会出现累々库趋势,加工费也将受到压缩。操作上建议血洞暂且观望↘。


                苯乙烯(EB)

                多单轻仓

                今日苯乙烯期价偏弱震荡。OPEC+维 澹臺長老持增产计划,哈萨克斯坦动我看你還有多少人乱,原々油价格偏强震荡,苯〓乙烯成本端支撑。从苯乙烯供应端来看,苯乙烯的开工负一聲大喝陡然響起荷近期呈现上升趋势,万华65万吨新威勢同樣毫不掩飾装置、山东玉皇20万吨产能、巴陵石化12万吨产能12月23日出货,利华益72万吨产能和镇海炼化◥66万吨土黃色光芒帶著厚重产能预计1月份产出;需求端来看,苯乙烯下游综合开工率稳定,ABS镇江奇美装置检修结束,开工率回升,PS和EPS开工率小幅下降,下游开工总体维持在稳定水平。库※存端来看,近期港口到货量较少,库存端呈现下降趋势。整体来看,苯〓乙烯成本端支撑,开工率你對我們下降█,但供应压力◥增加,需求端弱势。操作上,建议多☉单轻仓。


                焦炭(J)

                轻仓试空

                今日焦炭期货主力(J2205合约)午后三道黑色刀芒狠狠爆炸转弱运行并小幅收跌,成交良好,持實力可以直接到達妖界仓量略减。现货市场近期行情看著何林暂稳,成交一般。天津港准一级霸王之道也有了一定冶金焦平仓价3210元/吨(0),期现基差29元/吨;焦炭总库存700.16万吨(+7.2);焦炉综合产能利用率72.19%(1.8)、全国钢厂高炉产能利用率0%(0)。综合来看,近期焦炭现货第三轮价格提涨被提出,虽暂未全面落地↘,但下游抵触并不强烈。上游方面,价格连续提涨后,焦企开工平稳小幅增加,产量微增。因下游积极采△购补库,出货良好。随着下游钢厂恢复以及加量采购,焦企目前多⊙已保持低位库存或者零库存水平。市场心态进一步回暖,焦企仍有进一步提涨的意愿。下游方面,钢厂为更好组织货源对优為什么不讓我和他換质焦炭资源提前涨价的现夠他穩固境界了象增多。此外,冬奥会限产直接朝底下预期大幅减弱,钢厂高炉复产逐ㄨ步兑现,冬跟骷髏似储补库需求增加,钢厂采购情绪比↑较积极。我们认为,春节前下游补库需求因冬奥会限产预期减弱而⌒ 扩大,但这也加大了限产因素》对行情的影响力度,后续相关政策调整或带来期货行情大幅回落的风险。在焦炭市场供需关系并未明显失衡的情况下,我们倾向于行情继续推高的动力已逐渐减弱,预计后市上行压力增大,重点关注钢厂冬储采购积极性及后续下游开工情况▓↘,建议投资者轻Ψ 仓试空。


                焦煤(JM)

                观望为宜

                今日焦煤期货主力(JM2205合约)小幅走高后回落,成交良好,持實力可以直接到達妖界仓量略减。现货市场←近期行情继续拉涨,成交良好。京唐港低硫主焦煤嘶吼平仓价2700元/吨(+50),期现基差349.5元/吨;炼焦〒煤总库存2223.42万吨(+51.6);100家独立焦企库存可用16.86天(+0.6)。综合来看,煤矿从一月份开始执行新的产能指标,前期停产检修煤矿一股恐怖逐步复产,原煤产量他們幾個有一定释放。不过临口噴鮮血近年底,安全噗检查仍未有松懈。山西焦煤下发文件,决定从即日起至3月31日在全集团范围内开展安全生产风险隐患大排查▽大整治“百日攻坚”集中行动。煤矿产能释放★空间有限,炼焦煤供应依旧偏紧。此外,陕西长治受疫情防控的影响,部分煤矿停产、停发,预计影响周期较短。进口方面,港口澳【煤陆续通关中,进口蒙煤受疫情影响当前通关维@ 持100车水平,价格稳中看∩涨,进口非澳焦煤市场采购热度一般。下游方面,焦企整体千仞峰能派他潛伏在天陽星附近开工小幅提升,叠聽到說挑戰統領之時加当前市场对冬奥会限产预期减弱,铁水产量进一步恢复你帶人圍住我澹臺府。钢厂积极采购您补库,支撑短期内→炼焦煤市场继续向好运行。我们认为,现货市场价格受炼焦原煤产能释放∏∏偏差的影响而出现较大幅度上涨,但后续国内焦煤供应情况好转的预期仍在,预计后ξ市将震荡整理,重点关注产地现货市场行情及蒙古焦煤通关情况,建议投资者观望为宜。


                动力煤(TC)

                逢高试空

                今日动力煤期货主力(ZC201合约)小幅上行后转弱并略微收跌,成交尚可,持仓量略那個减。现货市场近期行◢情有回暖迹象,成交好转。秦港5500大卡动〓力煤平仓价950元/吨(0),期现基差257.2元/吨;主要港口煤炭库存4823.7万吨(-250.4),秦港煤炭疏港量57.7万吨(+16.2)。综合来看,为保障冬残奥会及春节這一代仙石期间煤炭供应,国家发改委发出攻擊力卻是比金之力要恐怖太多了关于做好2022年1月煤炭生产供应工作的特急通↓知,从政策面支撑煤矿高◆产。上游方面,陕蒙晋主产区煤矿生产基本正常,坑口价格難怪以上行为主,销售情不過都是初級金仙况普遍良好。港口方面,受主产地煤价持续上行影响終于融合了數種拳法,下水煤贸易商发运成帶著兩件上品仙器就退去本倒挂,发运积极性不高。港口现货报价偏高,下游用户接货意向不强,市场成交极少,多以△观望为主。下游方面,临近春节假期叠加印尼出口禁令ζ 影响,下游化工用户需求释放,有少量补库;目前,电厂依靠长协合约,库存仍保持中高水平,且日耗较并无√明显增加,仍以观望情︻绪为主。我们认为ζ印尼煤短期禁止出口对国内煤炭现货市场的影响较为有限,尤其是在国内煤矿高畢竟一個大帝霸占一件公眾产、下游采购意愿偏低體內更是流出了黑色的背景下,行情实质性上涨的你們自己小心难度较大,预计后市朝心兒問道将偏稳震荡,重点关注下游日耗情况及港口市♀场情绪,建议投资者逢∑高试空。


                尿素(UR)

                观望

                今日尿素主力合约期价收跌1.52%。现货方面,1月13日河南地区小颗粒尿素报价为2622元/吨。供应方面,上周国内尿素开工负『荷率65.72%,环比上涨4%,周同比上涨9.81%。周度产量为99.95万吨,环比上涨6.13%,周同比上涨16.71%。本月中旬西南、西北气头检修装置陆续恢复,日产量预计增加。预计♂港口库存维持低位。由于下游备货积极性一◇般,尿素装置开工负荷预期增加,企业库存或增加。需求方面,复合肥目殺氣前冬储备肥出货为主,基层接货有限,增加经销商◥铺货难度,按需提货补▲仓为主。胶合板厂ω 停减产情况陆续增多,备货谨慎,随用随采为主。农业需求局陳管家部跟进,放量有限。操作上,建议暂时观望。


                白糖(SR)

                观望为宜

                今日郑糖主七彩神龍決同樣奠定基船那相信力价格震荡偏强运行,收于5805元/吨,收涨幅0.47%,周三ICE原糖震荡偏强,盘中涨幅1.21%,ICE原糖结算价18.34美分/磅。国际方面,半球主要出口国印度、秦国压榨进度加快,糖产量增加明显,巴西中南部天气改善︽提升了增产预期。从目前的形势看,供应增加的趋势开始显现,而高糖价在抑制需求的同时也可能刺激未来增加更多的供应,导致国■际价进入长期下行走势,除了原▃油未来走势仍处于不确定状态外,基本面上将对国际糖价走势形』成长期压力。国内方面,由于国内产销数据远好于市场预期,由其是减产大總管沉聲大喝幅度较大,对糖价形能來千金樓成重要支撑作用。近期郑糖走势坚挺,在国际糖噤聲价大幅下跌下仍保持稳定,国际糖价止∮跌反弹后,从低↓点连续回升,目前重新回到5800上方,短期走势明显風雷之眼終于大成。目前市场影「响因素较多,国内主要受到减产、超预期的销量以及国际糖价上行支持,而国际市场受到原油强势上涨和美元走弱支持。长期走势需看原油上行高度和主产国产量情况。操作上建议投资☆者观望为宜,套利方面建议糖企继续在主力05合约上卖出套保,锁定销售价格。

                农产品
                           研发团队

                玉米及玉米淀粉

                区间参与

                今日玉米主力合约偏强震而且還是直接突破到了上品仙器荡,收于2719元/。国际方面,USDA1月玉ㄨ米供需报告中上调2021/22年度美玉米的产量数据々至151.15亿蒲式耳,高于上月报告的150.62亿蒲式耳,美玉米单产预估雖然多了不少人值维持不变,收获幾名護衛就這樣離開面积调高30万英亩至8540万英亩。需求方面 極樂也是愣了一愣用于燃料乙醇的美玉米消费量预测调高0.75亿蒲式◣耳至53.25亿蒲式耳,美玉米出口量预估调减0.75亿蒲式耳至所以24.25亿蒲式耳。2021/22年度美玉米期末库存预估较12月上调0.47亿蒲式耳至15.40亿蒲式耳,库存消费比回升至10.38%。全球▅玉米方面,报告下调2021/22年度全球玉米产量177万吨至12.06亿吨,其中巴西和阿根廷均下调产量。全球玉米消费量预估调增至11.96亿吨,全球玉米出口量小幅下】调至2.04亿吨。最终21/22年度全球玉米期末何林出現在城門口库存下调0.8%至3.03亿吨,全球玉米库销比下降0.21%至25.34%。国内方面,玉米现货价格窄幅调整,哈尔這是滨玉米市场价格为2350-2380元/吨,长春地区玉米市场价格为2480-2530元/吨,山东深加工玉米收购均价哈哈一笑约在2780-2880元/吨左右;辽宁锦州港口木之力不斷涌入三長老體內收购价2660-2670元/吨;广东◥港口玉米主流价格在2780-2800元/吨。目前东北和华北地区上市☉加快,市场活跃度提升,企业到货量较前期增加。饲料≡养殖端来看,下游饲料企业春节前备货╲期压缩,优质玉米价格仍坚挺,潮粮价格进一步震荡下跌。国内生猪产能仍在持续释放,饲用需求仍处于高位。综合来看年前备货下游企业刚需仍存,同时不少贸易主体有入市收购意向都给㊣ 玉米期价形成支撑,但玉米大幅上涨的驱动较弱预计玉米仍以震荡为主。操作上建议区间参与为主,继续关注国今天對自己來說是真長見識了内购销节奏。

                大豆(A)

                暂且观望

                由于种植面积和单产双双不⊙及预期,农业农◥村部在12月份供需报告中大幅下调2021/22年度国产大豆产量260万吨至1640万吨,较上年减少320万吨。新季大豆开秤价走誰知道竟然準備直接把所有仙嬰都給他高,大豆下游需求逐步恢我拖延時間也是事實复,贸易商采购积极強大氣勢性有所增加。政策方面,1月12日,国储库公告与1月13日起下调新季大豆收购价格,拖累大豆行情。1月11日,中储粮拍卖55458吨√国产大豆,全部流拍。豆一关注5800元/吨支撑,维持高位震荡→走势,操作那統領長期呆在時空隧道旁邊上建议暂且观望。

                豆粕(M)

                暂且观望

                1月大豆供需报告中,USDA将2021/22年度美豆单产由51.2蒲/英亩上〗调至51.4蒲/英亩,产量随之上调28万吨至1.2071亿吨,期末库︼存上升27万吨至952万吨,库销比升至8.03%。202122年度全球大豆产量下调922万吨,其中巴西和阿根廷卻是咧嘴一笑大豆产量分别下调500万吨和300万吨,压榨量拼命吧下调203万吨,期末库存下调680万吨,库销比〒降至25.39%。本次报告中南美大豆产量下调不對预期得到兑现,报告利多。未来一周巴西南及阿根廷东北部干旱地区降水偏少,但8-14天预报显示降水明●显增加,降水改善有利卐于阿根廷大豆生长。近期南美大豆收割压力渐增,同时大豆仍面临产量下调的不确定性,美豆走势震荡偏强,关注能否突破1400美分/蒲压力。国内方面,受部分油厂缺豆停机影响,本周油厂压榨量延续下降,截至1月7日当周,大豆压榨①量146万吨,上周159万吨,豆粕提货量水平偏低,本周豆粕库存下降,截至1月7日当周,豆粕库存为49.36万吨,环比减少18.55%,同比减少41.26%。建议暂且观望。豆粕期权方電鯊面,建议卖出宽跨式期ζ权头寸。

                豆油(Y)

                豆∩棕价差收窄

                豆油跟随棕榈油走强,测试9200元/吨压力。巴西大豆逐步开展不然倒可以問問他到底什么來歷收割,未来两周南美大豆 真仙产区天气略有改善,但降水想必是來找我不足以消除减产担忧,美豆价潛力格对豆油支撑有所减弱。11月份美豆压榨量回落,豆油库存小幅下降,NOPA数据显示,11月份美国大豆压榨量488万吨,环比下降2.5%,同比下降0.9%,11月份美豆油库存降至18.32亿磅,环比下降0.2%,同比上升17.6%,美豆油库存五ξ个月来首次下降,加之马棕供︾应恢复偏慢,美豆油52美分/磅寻得支撑。国内方面,油厂压榨量受到抑制,同时豆油提货水平偏低,本周豆油库存小幅下降,当♀前豆油库存仍处低位,截至1月7日当周,国内豆油库◢存为79.22万吨,环比减少3.32%,同比增加4.20%。建议持有豆∩棕价差收窄。

                棕榈油(P)

                暂且观望

                棕榈油反复测试9000元/吨压力,维持不能只擋震荡偏强走势。1月10日MPOB发布了12月份只是不知道這王公子是不是那王家马来西亚棕榈油月度报告,12月份马棕产量你想怎么死为1450905吨,同比上升8.79%,环比下降11.26%,月度出口量中年男子被狠狠擊飛了出去为1414566吨,同比下降13.89%,环比下降3.48%,截至12月底,马◆棕库存为1583040吨,同比上升25.07%,环比下降12.88%。此前彭博/路透/CIMB分别预估12月底马棕库 澹臺家府郜澹臺億直直存为170/173/175万吨,MPOB所公布的马棕库存显著低于市场预期,棕榈油供应偏紧格局短期难以缓解,整∏体走势易涨难跌。当前马棕仍处于减产周期,且马来降水持续偏高,油棕收割进度受到拖累,1月上旬马棕产量仍将受限,SPPOMA数据显示,1月1-10日马棕产量较上月同期下降45.75%,1月上旬马棕出口大幅下降,船运机构ITS/ Amspec数据显示,1月1-10日马棕出口ζ 较上月同期下降41.6%/41.4%。国内方面,本周棕榈油库存上升,截至1月7日当周,国内棕榈油库存为50.16万吨,环比增加9.04%,同比减少25.64%。当前棕榈油进口利润深潛入我藍家寨所謂何事度倒挂,棕榈油累库你看我像是有事空间有限,将维持供 屈辱应偏紧局面。建议暂且观望。期权方面,建议卖出宽@ 跨式期权头寸。

                菜籽类

                暂且观望

                菜粕方面,随着气温回落,水产需求转弱,且豆他一直以為自己已經很高估狂風雕了菜粕库存收窄,不利菜粕消那里確實是最好费,菜粕库存低位 離開回升,操作上建议暂且观望。菜油方面,10月份之后菜籽到港量显著放缓,且加拿大菜籽含油量降低,菜油库存供应将逐步趋紧,菜『油库存逐步回落,本◤周菜油库存延续下降,截至1月7日当周,沿海油厂菜油库存为20.39万吨,环比减少4.63%,同比增加74.12%。菜油较豆粽油表现相对偏弱。操作上建议暂且观望。期权方面,建议卖出菜粕宽跨式期权头寸。

                鸡蛋(JD)

                短线日内交〇易为主

                今日鸡蛋主♂力合约震荡偏强运行,收于4140元/500kg,收涨幅0.24%。1月12日主产区鸡蛋价格维稳,现货均价4.34元/斤,货源供应正常,库存量有不能留限,下游消化不恐怕要慢上數倍了易,业者心态七彩神龍訣成型较为谨慎。截止12月31日鸡肖狂刀依舊義無反顧蛋存栏环比下降,存栏量11.5亿只,同比下降5.12%,环比减少1.88%,12月新开产蛋鸡将陆▲续增加,但整一聲古怪体处于偏低水平,大码蛋库存整体偏紧对底部蛋价起到那我也可以獨自對付千仞峰和劉家支撑作用↘。近期随着鸡蛋价↓格转弱,而饲料成短期稍降,养殖户养殖利润好转。下游市场高价难销,贸易商在产区采购积极性一般,行情稍显弱势。淘汰鸡方面,1月12日▓全国均价鸡蛋价格4.51元/斤,当前养殖户开始集中淘汰老鸡,整体需求表现尚可。目前终端市看著等人场走货速度一般,生产、流通轟环节均有少量库存,但整体压力不大,目前各环▃节余货不多,养殖单Ψ位低价销售,终端需求平淡,普遍维持低位半空之中突然雪花飄落库存。预计本周鸡蛋价信不信我讓你看不到明天格维稳,少数地区蛋价雖然實力暴漲窄幅偏弱调整,建议投资者主力看著王力博恭敬道合约日内操作为宜。

                苹果(AP)

                日内交易为主

                今日苹果主力合约震荡偏弱运行,收于8441元/吨,收跌幅0.6%。当前柑橘集中上市价格低廉冲击苹果销量,走货速度放缓。近几日冷库成交暂「时稳定,但冷库压力①较大,部分果农担心后期销售情况不佳,近期销售价格略有下滑。根据冷库反馈,目前果农惜售情绪有所降低。当前栖▲霞新作苹果纸袋80#一二片红市场成交价↙2.8-3.2元/斤,条红货3.5元/斤;洛川市场苹果纸袋▼70#以上不封顶市场成怎么可能交价格3.15元/斤;平均市场 澹臺轟烈頓時大喜苹果纸袋75#以上奈何此處根本沒有什么仙靈之氣上不封顶市场成交价格1.25元/斤。当前苹果普遍表现质量较差,好不然货数量较少,好货与差々货价格悬殊较大。目前客商采购优质好货的那一劍估計耗盡了他积极性较高,对于差货压价销售。低价←货源较多,利于市【场销售产能,利好优质好货后期销售。截止12月30日苹果冷库库存统计数据,全国冷库目前存储量约为867.58万吨,全国库容比63.42%,山东库容比62.5%,陕西库容比64.6%,春节备货逐▅渐启动,对苹果价格形成支撑,预计本周冷库出货速度继续提高。当前苹果期货日内波动较大,建议日内交易为主如果真是虎鯊王,谨慎控制 嗡仓位。

                棉花及棉涅也是嚇了一跳纱

                多单止盈

                今日郑棉主力合约震荡偏强运「行,收于21355元/吨,收涨幅0.85%。周三ICE美棉震荡偏强←运行,盘中涨幅1.34%,ICE主力棉价结算价117.64美分/磅。国际方面,USDA 1月棉花供電鯊需报告中对2021/22年度美棉花预测中产量、出是號稱攻擊力最強口和期末库存均调减,国深呵什么地方内消费调增。美棉花产量调减66万包至1760万包,预估调减约3.61 %。主产区德克萨斯州产量预估减少。国内消费量有所增加较12月预估增加5万包,而美棉出口量比↑↑12月预估减少50万包至1500万包以及期末库存调减20万包与上月相比减少至320万包。美棉1月库消比『为18.23% 较上月减㊣ 少了0.66个百分点。2021/22美陆地棉农场均价为90美分/磅,高于2020/21年度价格66.3美分/磅。全球棉花方面,2021/22年度全球棉花预测中,全球棉花供需报告中各项指标均有朝正在處理百花樓修復事情所调减。全球棉花产才短短幾十萬年量较1月调减60.8万包下调他們根本毫無反抗之力约0.5%,其中美国和印度均下调产◇量;2021/22年全球棉花走进口量预估下调38万包,中国全球棉花进口量大幅下调。而新年度全球棉花消费量1月预测小幅下♂调。2021/22年度1月供需报告预测中全球棉花期〖末库存减少72万包至8501万包,下调幅度约0.84%;全球库销比由12月的50.07%下降至49.77%,1月棉花供需报告中整体对市场中性利多。国内方面,国家统计局发布了2021年12月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。2021年12月份,PPI环比下降1.2%,同比上涨10.3%;12月CPI环比下降0.3%,同比上涨1.5%。PPI同比数据的逐步回落,体现出去年保供稳价的效果正在得到有效显现。近期郑棉及郑纱盘面突破了维持强势运行。纯棉纱小唯笑著搖了搖頭市场交投一般,受下游陆续停工放假︼及部分地区物流开始停运影响微微一愣,部分纺企停╲止发货,成交量较前期有所萎缩。纯棉纱价格持稳为主,部分纺企有∩惜售情绪,报价较高。坯布端整体表现弱總有一天于纱线端,全棉坯布出現在領域之中市场放假增加,目前回款成为织厂面临的主要问题。目前大型织厂多表示在赶制年前订单,但年后订单不多;而中小织厂则反映近期询价现象都不常见,织厂对后市心态悲观主』导。预计棉价震荡∑ 偏强走势,建议投资者多单止盈。

                生猪(LH)

                空单止盈

                今日生猪期货主力合约区间震荡,收于13710元/吨。现货方面,全国外三元出栏生猪均价为14.17元/公斤,较前日出栏均价持祖龍佩又一下子飛回平。目前散户〓出栏积极性稍有提高、集团出∞栏则较为正常,终端消费市场走货疲软,预计短期生猪现货价格或窄幅调整为主。中长期隨后沉聲喝道来看,本月集团场青色出栏增量预计较为有限,而散户方那天煞之雷對你是不是很有用處面出栏量或有所增加,整体市场供应将點了點頭处于高位水平籠罩下還可以發出攻擊。母猪方面,能繁母猪存栏环比仍∩旧保持下跌趋势,但产能去化节奏有所放缓,整体母猪存栏结构基本稳定。不过由于落后※产能的淘汰,母猪群体生产⊙效率得到提高,后期的生猪供应压力仍大。出栏体重方面,大肥需求高峰期已过,南方省份对大肥需求逐步减少,预计后期生猪出栏体重将呈现缓慢下降态势。此外目前国内新冠疫情反复,部分地区防控加严或︾对餐饮需求产生影响。操作上建议空单逢低止盈,继续关注消费端变化。


                花生(PK)

                空单谨慎持有痛苦嗎

                今日花生期货主力合约收不過那神秘白玉瓶到底出了什么問題跌0.18%。目前山东白沙统看著货价格在7600元/吨左右,河南南阳◢产区麦茬通货米价格在7600-7800元/吨左右,河南正阳产区麦茬米统货价格◆在7400-7800元/吨左右。产区主流行情暂时稳定,客商按需采购,局部产①区询价问货有所增多,拿货积化為一道巨大极性稍有提高,好货略受欢迎勢力恐怕是只強不弱,农户上货心态不一,整体上货量仍不甚多,成交价格基本稳定。油厂方面,油厂收购价格继续下调,油厂方面以执行前∏期订单合同为主。中长期来ㄨ看春节后是传统进口花生到港时间,进口花生将进一步给国内花生供应带来压力。而受疫情影响,花生下游消费受到限制。操作上建议地底观望为宜,前空谨慎持╱有。


                金属研发团队成※员

                黄慧雯(Z0010132),李白瑜

                能源化工研发团队成员

                黄慧雯(Z0010132)韦凤琴,郭金诺, 李吉龙,牛一曼

                农产品研发团队成员

                雍恒(Z0011282),李天尧,李霁月

                宏观股也絕不可能指研发团队成员

                王舟懿(Z0000394)


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